Война переведена в цифры

Под влиянием конфликта вокруг Украины темпы роста экономики постсоветского блока в 2014-2015 годах снизятся до уровня латиноамериканских, наибольшие среднесрочные проблемы с их восстановлением ожидаются в России, а Украину ждет сильный спад — таковы пересмотренные прогнозы Всемирного банка по региону. Россия утратила статус привилегированного заемщика в рамках BRICS, но девальвация национальных валют будет поддерживать региональные экономики.

На осенней сессии МВФ и Всемирного банка (ВБ) прогнозы по России звучат довольно редко и коротко: в основном российско-украинский конфликт рассматривается экономистами как разновидность внешнего шока с неопределенной продолжительностью. Но презентация пересмотренного прогноза группы Всемирного банка, представленного вице-президентом ВБ по Европе и Центральной Азии Лорой Так и экономистом Хансом Тиммером, была полностью посвящена перспективам постсоветских экономик и Турции в свете регионального кризиса: прогноз апреля 2014 года был предварительным.

По словам госпожи Так, за пределами “нескольких отраслей экономики” (металлургия, транспорт), а также Украины и РФ происходящее, как предполагается, будет иметь только краткосрочное влияние. Прогноз спада ВВП в 2014 году на Украине пересмотрен с 3,5% до 9%, оценки роста ВВП РФ снижены с 1% до 0,5%, немного ухудшились оценки по Балканам (небольшой спад ВВП в Сербии и Боснии и Герцеговине при предполагавшемся ранее росте), сократились ожидания роста в странах Балтии и большинстве других стран бывшего СССР (преимущественно из-за сокращения торговли с РФ и ухудшения спроса в ЕС), и поменялся знак на положительный — для Белоруссии. Турция и Венгрия, как предполагается, будут восстанавливаться быстрее ожидавшегося в апреле.

В оценках ситуации в России единодушны аналитики и МВФ, и ВБ: для нее происходящее почти неизбежно означает среднесрочную рецессию. Однако ослабление рубля усилит конкурентоспособность ее экономики и способность оплачивать внешний корпоративный долг в условиях финансовых санкций. Для Украины же ключевым фактором является сокращение с $4,5 млрд до менее $0,6 млрд уже в 2014 году прямых иностранных инвестиций — ослабление гривны, беспрецедентное для региона, вряд ли покрывает этот обвал.

В России ВБ отмечает также существенный рост инфляции, в первую очередь продовольственной — по оценкам аналитиков, продукты ускоренно дорожали с начала 2014 года, то есть до конфликта с Украиной, введение РФ “контрсанкций” лишь усилило этот процесс на фоне украинской и общеевропейской продовольственной дефляции.

Как уже говорилось в сентябрьском докладе ВБ об экономике РФ, даже без снижения цен на нефть (банк ожидает скорее стабильных цен на Urals) рост в России будет ограничен структурными проблемами. Но российско-украинский конфликт уничтожил одно из важных преимуществ РФ: низкую стоимость займов в сравнении с другими странами БРИКС. ВБ ссылается на расчеты JP Morgan, согласно которым на январь 2014 года риски по госбумагам РФ оценивались на 150 базисных пунктов (б. п.) ниже рисков в среднем по займам развивающихся стран, Украины — на 300-350 б. п. выше. Сразу после 16 февраля (события в Крыму) риски Украины превышали средние для развивающихся рынков на 850 б. п., России — сравнялись со средними для этого класса заемщиков. С середины июля (катастрофа самолета Malaysian Airlines) риски по займам РФ стабильно выше средних для развивающихся рынков (то есть дороже займов Бразилии и Южной Африки), для Украины — на 600-700 б. п. выше. Отметим, МВФ в обзоре Fiscal Monitor существенно увеличил оценки потребности РФ в займах на 2014-2015 годы, предполагая рост госдолга до 16,5% ВВП по итогам следующего года. Госдолг РФ останется ниже, чем у всех крупных стран–нефтеэкспортеров, но, по прогнозам МВФ и ВБ, будет расти быстрее, чем у них.

При этом перспективы восстановления экономик РФ и Украины после кризиса, по оценкам аналитиков, сейчас полностью в руках политиков — только скорость и характер нормализации политической ситуации позволят оценить, насколько быстрым (месяцы или годы) оно может быть. От России здесь ожидают ключевых действий: так, предполагается, что 10-11 октября делегация РФ объявит G20 о программе своего участия в саммите G20 в австралийском Брисбене и о возможной работе на нем президента РФ Владимира Путина.

Дмитрий Бутрин, Вашингтон
www.kommersant.ru/doc/2586076

Комментариев еще нет.

Оставить комментарий